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全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变

4月1日讯,3月份以来,在宏观面宽松和政策面利多预期下,资金炒作推升大宗商品,沪胶期货一度出现强势拉升,主力1609合约数次上攻12000元/吨关口,但在高位空头打压下,期价未能成功站稳该关口,近期还遭遇重挫。截至昨日收盘,橡胶期货主力1609合约报11370元/吨。

 

业内人士表示,交易所库存和仓单均处于历史高位,橡胶期货主力合约面临技术压力,多重因素导致期货盘面多头追高热情不强。展望后市,在供给端阶段性偏紧、需求端出现好转、供需基本面利多逻辑尚未改变的背景下,4月中上旬沪胶期货仍将趋向于上涨态势。

 

瑞达期货橡胶分析师林静宜认为,泰国收购烟片和印尼收储提振海外原料,同时目前泰国和国内均为停割期,属于季节性青黄不接。再加上青岛保税区库存下降、轮胎厂开工率提升,以上因素均为沪胶期价提供利多支撑。而期价数次未能成功站稳12000元/吨一线,主要因考虑到交易所库存和仓单均处于历史高位,因而抛压较为明显。

 

数据显示,截至3月25日,上海期货交易所天胶库存和注册仓单数量分别达到28.66万吨和23.79万吨,创上市以来新高;盘面面临庞大的产业抛空压力。

 

除面临庞大产业抛空压力外,新纪元期货橡胶分析师张伟伟补充表示,继鸽派声明发布之后一周,美联储17位FOMC成员中有5位公开呼吁4月加息,加息预期再起,美元指数走强,压制市场风险偏好,令大宗商品反弹受阻。此外,沪胶期价在12000元/吨一线面临较强的技术压力位,也令多头追高热情不强。

 

目前来看,橡胶市场整体基本面相对偏强,但长期来看,全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变。

 

林静宜表示,目前,泰国政府采购烟片和印尼收储推升海外原料价格,且青岛保税区库存仍在下降,而下游轮胎厂开工率连续上升,且厂家加快备货,表明橡胶市场整体基本面相对偏强。

 

而从长期来看,张伟伟认为,全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变,沪胶期价仍将运行于底部区域。中短线来看,供给方面,东南亚主产国进入停割期,四大产胶国的出口削减计划陆续执行,国内新胶开割推迟,供给端阶段性偏紧。需求方面,重卡销售旺季到来,轮胎企业开工率回升,国内市场需求好转,但美国对我国卡客车轮胎展开新一轮双反调查,轮胎出口市场悲观。

 

对于后市,林静宜认为,在当前货币宽松和供给侧改革背景下,商品的金融属性逐步显现,市场炒作热点由通缩到通胀、基建房地产重启需求等题材。而在经济还未见明确复苏以前,工业品走势仍将受到货币因素以及对刺激政策预期的影响。从橡胶市场基本面来看,由于气候原因,今年国内产区开割将推迟15天至20天,预计云南全面开割将在4月中旬泼水节前后,海南将在“五一”之后。同时,考虑到下游企业开工进一步恢复,企业补库行为继续,因此,预计4月中旬之前沪胶期价有望呈现出震荡上行态势,操作上采取逢低买入策略。

转自中国证券报

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