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天胶供给收缩缓慢 胶价熊途难尽+

    上周,全球金融市场遭遇“黑色星期一”,由于嘉能可股价崩跌近30%,引发避险情绪在大宗商品市场快速蔓延。产胶国面对胶价持续走低的现状,曾多次采取干预措施,也出台过去产能的办法,都起到过一定的效果。但是对比目前需求端萎缩的程度,天胶供给收缩实属缓慢,无法起到改善供需失衡的作用。

  尽管近日国际橡胶联盟表示,如果胶价继续低位徘徊,胶农将永久放弃割胶而转投其他行业。但笔者却对上述观点存在较大质疑。首先,低价胶虽有可能引发胶农弃割,但这仅仅是暂时的,无法做到永久性,一旦利润出现,胶农会重新回归老本行;其次,据该机构统计,截至8月底,全球天胶产量较去年同期仅减少1.7%,减产幅度之弱,实在无法体现胶农大规模弃割的现状。

  对此或许有两种解释:一是主要产胶国虽有减产,但减产空白被后起产胶国的增产所填补;二是胶价虽低,胶农割胶亦亏损,但产胶国有补贴政策,胶农依然在割胶的岗位上坚守。无论是上述哪一种情况,均难以实现天胶产能的快速收缩,这就使得胶价将长期陷入供需失衡的困境。

  今年以来,弱需首先在新车消费和重卡销售上得到体现。前8个月,国内汽车产销量均低于上年同期水平,而重卡累计销售也同比骤降30%以上。随着弱需蔓延,轮胎行业同样倍感寒意,出现内外销售均转弱的现象。

  随着企业成品库存增加,流动性下滑,不得已只能降低开工率。可即便如此,上半年例如赛轮股份、风神股份和巨轮股份的营业收入与净利润还是出现巨幅回落。在企业利润回落叠加销售困难的处境下,市场对于原料天胶的需求实在难有任何期盼和转机。

  综上所述,弱需才是真正令胶价熊途难尽的症结所在。面对金融属性和商品属性的双双转弱,沪胶期价只能选择“退避三舍”,预计未来主力1601合约期价可能跌破前期低点,回落至11000元/吨下方。

                                                                       转自电缆网

                                                       关键字:橡胶 库存 企业 轮胎

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